壁垒下的医药投资：更专业、更长期

回顾历史，国内医药工业大致经历了“缺医少药”、仿制药黄金发展十年、创新药崭露头角三个阶段。在最近10年，国内医药工业已经开始逐步注重创新药的研发与投入。研发费用的快速增长是国内药企开始注重创新药研发的最明显表现。

Wind数据显示，目前已有18家创新药公司发布了2017年年报，合计研发投入88.86亿元，平均每家研发投入近5亿元。

研发投入超过10亿元级别的为恒瑞医药和复星医药，分别为17.59亿元和15.29亿元，领跑其余所有医药企业;研发投入超过5亿元的有海正药业、上海医药、人福医药和丽珠集团。

新药投资有“10年，10亿美金”的时间周期和资本要求，这也意味着新药领域，要求投资机构本身资金实力较为雄厚，对参投项目有持续的认可。所以，无论是老牌投资机构还是产业资本，在锚定一个项目之后均会持续跟进，做“价值投资”。

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