四、超强美元或强化美股向上趋势

美元周期会对主要货币汇率形成冲击，其波动更直接影响全球资本流动性和配置偏好。一方面，美元汇率的强弱是其货币政策的映射，另一方面，美国依然是对全球流动性进行吸收和再分配的核心。美元升值周期中，以美元计价的资产有着更好的回报前景和避险稳定性，吸引投资者转向美元资产，超强美元可能会进一步强化美股向上的趋势。

在美联储加息预期、美债收益率稳定、美元升值和美国经济增长的综合作用之下，全球投资组合重新调整，新兴市场遭遇资本外流，美国市场或再一次充当全球资金避险地。实际上，自4月中下旬以来，根据EPFR的数据统计，全球资金开始持续流出新兴市场债券和股市，并回流美国市场，这一趋势直到最近没有明显的逆转，与美元走强趋势基本一致。

五、总结

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